Author: Telegram

Дарон Аджемоглу : Эрдоган будет избираться на третий исторический срок и это имеет последствия для демократии и экономики.
Для турецкой демократии это не очень хорошая новость, но насколько плохи будут дела, будет зависеть от нескольких факторов. Выделим пять факторов.
Во-первых, независимость судебной системы была на низком уровне и, вероятно, не может стать еще ниже.
Во-вторых, имперское президентство, которое несет с собой Эрдоган, и тюремное заключение политических противников ослабили другой столп разделения властей, законодательную власть, и может произойти дальнейшее вытеснение парламента. Поскольку у его партии теперь меньше мест. Это одна большая угроза.
В-третьих, свобода телевидения и печатных СМИ уже была довольно низкой, и она может стать немного еще ниже, если будет контроль над социальными сетями. Полный запрет на все диссидентские голоса был бы значительным ужесточением, что маловероятно.
В-четвертых, автономия и беспристрастность бюрократии и служб безопасности могут быть еще больше подорваны. Это еще одна важная проблема, особенно. в отношении борьбы с коррупцией и другими нарушениями.
В-пятых, гражданское общество и более широкая свобода выражения мнения были слабыми в Турции еще до прихода к власти ПСР и стали сейчас еще более ослабленными.
Для экономики существует много неопределенностей. В краткосрочной перспективе некоторые иностранцы могут счесть победу Эрдогана положительной для стабильности (особенно по сравнению с оспариваемым исходом). Но продолжение текущей политики беспокоит всех вокруг.
Политика отрицательных реальных процентных ставок, полное отсутствие независимости агентств и более широкая бесхозяйственность повлекут за собой растущие издержки. Это видно по истощению резервов ЦБ (поскольку власти пытались сохранить стоимость турецкой лиры).
Более серьезная угроза заключается в закреплении трех основных проблем: отсутствие роста производительности и повышения эффективности; корпоративные и финансовые балансы; ухудшение фискальной ситуации.
В Турции уже более 15 лет не наблюдается роста общей факторной производительности или технологической модернизации.
Экономический рост был некачественным, обусловленным строительным сектором, кредитной экспансией и государственными расходами, без достаточных инвестиций или технологических улучшений и повышения эффективности. Коррупция и покровительство усугубляют ситуацию.
Банки, и особенно государственные банки, вероятно, имеют много просроченных кредитов, отчасти из-за проблем с корпоративным балансом, а отчасти потому, что на них оказывалось давление, чтобы они не сокращали кредитование.
Все это усугубляется фискальными и экономическими издержками мега-разрушений, вызванных землетрясением, и необходимостью восстановления (плюс проблема беженцев, которая все еще не устранена).
На нынешнем пути все это, вероятно, ухудшится и уж точно не улучшится. Доходы от туризма и деньги из Персидского залива и из России могут на какое-то время поддержать резервы, но впереди много неопределенности.