Цена на золото, составляющая около четверти активов фонда, в последние годы почти удвоилась на фоне рисков мировой экономики. Однако это может быть временным. В условиях снижения рисков на рынке, капитализация активов и часть резервов фонда неизбежно уменьшатся.
Вместо того чтобы служить источником перехода к экономике, не зависящей от нефти, фонд всё чаще используется в качестве бюджета для финансирования текущих расходов. По этой причине к 2030 году фонд рискует утратить свою роль как защитный механизм и превратиться в инструмент сглаживания потрясений.
⸻
Политический аспект
Для автократических режимов, ориентированных на посленефтяную эпоху, есть два возможных пути: провести глубокие реформы, включая децентрализацию власти, или усилить репрессивный аппарат. В случае с Азербайджаном, указывает исследование, второй путь выглядит более вероятным — усиление репрессий.
Режим пытается компенсировать сокращение ресурсов более жёстким применением силы. Важной частью этого является создание врагов — для отвлечения внимания общества от экономических и управленческих проблем: НКО, критиков, оппозиционеров и даже международное влияние рассматриваются как угрозы.
Тем не менее, даже самая жесткая репрессия не решает фундаментальную проблему — истощение управленческих ресурсов. Она может лишь отложить кризис, но не устранит его источник. Деньги уже не могут исправлять ошибки, и в условиях сокращения ресурсов ситуация будет усугубляться.