Category: Economic Edition

#Мысливслух
Вышли предварительные данные по ВВП 2025 года.
И там удивительное! Посрамлены даже самые большие оптимисты: рост к 2024 году составил +7,2%, более чем на 1 п.п. выше всех прогнозов.
Данные за 4-й квартал и вовсе фантастические — +9,8% г/г. Даже с учётом возможных серьезных пересмотров (например, в обрабатывающей промышленности, где, как мы уже много раз писали, в рост на +18% г/г совсем не верится из-за роста реэкспорта) это очень много.
Особенно впечатляют результаты горнодобывающей отрасли, где рост в 4-м квартале превысил 30%!
Подробнее обо всем этом попробуем рассказать и нарисовать уже на следующей неделе.

Услуги. Декабрь 2025 года
Данные по темпам роста сектора услуг в регулярном отчёте за декабрь оказались неожиданно существенно выше предварительных данных — +8,2% г/г вместо +6,9% г/г.
Тем не менее замедление налицо: в ноябре рост составил +11,2%, а в октябре — +12,8% г/г.
В результате рост сектора в 2025 году составил +10,6% г/г.
Лидером по росту в 2025 году стали ИТ — +17,6% г/г, но именно тут и произошло существенное замедление: рост в декабре снизился до +10,9% г/г.
Аналогичная ситуация и с финансами, где при общегодовом росте на 14,8% г/г рост в декабре замедлился до +7,5% г/г.
А вот с административной и вспомогательной деятельностью, которая оказалась на третьем месте, показав рост на +14,0% г/г, в декабре ситуация совсем иная — +23,5% г/г.
Главным неудачником года ожидаемо оказался транспорт, где стремительный рост такси так и не смог полностью компенсировать потери в городском общественном транспорте после изменения системы оплаты проезда. Это единственная сфера услуг, где объемы в 2025 году сократились — -1,2% г/г.
Ну и в образовании пока все выглядит довольно грустно — лишь +1,6% г/г.
#Услуги #ЭкономикаАрмении #ИТ #Финансы #Транспорт #Статистика2025

Реэкспорт золота. Декабрь 2025 года
Все коллеги уже давно написали (например тут) про обвал внешней торговли Армении из-за резкого снижения реэкспорта российского золота, что, конечно, так.
Но мы, как вы знаете, любим искать кого-то там в деталях, и хотя из-за отсутствия финансирования перестали регулярно постить подробную инфографику по внешней торговле, внимательно смотреть данные продолжаем 🙂
И вот кажется нам, что некоторые важные тенденции остались незамеченными🙈
Как видите на графике выше, с августа начали происходить удивительные вещи с экспортом ювелирных изделий.
Если первые 7 месяцев года объемы такого экспорта не превышали $40 млн, то к декабрю увеличились уже до $422 млн!
Суммарная же доля золота и “ювелирки” в экспорте, упавшая в августе до рекордно низких 14,1%, в декабре уже составляла 44,5%. И это только по этим двум экспортным позициям. Объем экспорта по всей группе Драгоценные камни и металлы в декабре составил $539 млн или 52% от всего экспорта!
Это, конечно, все еще очень далеко от рекордов марта 2024 года, когда реэкспорт драгоценностей составил почти $1,5 млрд (80% всего экспорта), но говорить об избавлении от реэкспорта пока, как видите, очень преждевременно 🤷‍♂
Ну и разумеется, в этом же графике находится и ответ на вопрос, за счёт чего обрабатывающая промышленность в целом и металлургия в частности последние месяцы опять показывают фантастический рост на десятки и сотни процентов.
#ЭкономикаАрмении #Реэкспорт #Золото #СтатистикаРА #ВнешняяТорговля

#Мысливслух
Разумеется, не можем пройти мимо вчерашних и сегодняшних событий, так что очередные мысли вслух. На этот раз максимально коротко.
Мы тут много раз писали и рассуждали про оборонные расходы и про альтернативные методы обеспечения национальной безопасности Армении.
Так вот, похоже, вчерашние подписания (5 млрд на строительство АЭС и 4 млрд на дата-центры) сделали для обеспечения безопасности Армении больше, чем все предыдущие закупки вооружений вместе взятые. Дело осталось за малым — быстро и успешно эти проекты реализовать.

Численность наёмных работников. Декабрь 2025 года.

Продолжаем рассказывать про итоговые результаты 2025 года.
Численность сотрудников, работающих по найму, в декабре увеличилась на +4,8% г/г и превысила 821 тыс человек. В ноябре, напомним, рост был существенно скромнее — 3,3% г/г, а в октябре и вовсе показывал худшую динамику аж с сентября 2021 года — +3,2% г/г.
Но ещё более значимым событием, как нам кажется, стал месячный рост численности. По сравнению с ноябрем 2025 года численность увеличилась на +8,3 тысячи человек (+1,0% м/м).
Такой рост в последний месяц года до этого был абсолютно не свойственен армянской экономике. В 2024 году численность в декабре сократилась более чем на 3 тыс человек, (что, правда, главным образом было вызвано аномальной динамикой в госслужбе и обороне, где в течение последнего квартала то набирали, то увольняли тысячи человек). Но и в 2021-2023 декабрьский прирост составлял от 0,4 до 2,3 тыс человек.
Главной причиной таких изменений, похоже, становится постепенное исчезновение сезонного фактора в таких отраслях как обработка и строительство, где раньше значительные сокращения численности в декабре и январе были обычным явлением. И даже в сельском хозяйстве обычные для декабря сокращения на 5-6% м/м превратились в -2% м/м. Но посмотрим, насколько эта тенденция сохранится в январе уже этого года.
Теперь несколько слов о отраслях, создавших наибольшее количество рабочих мест.
Лидером опять стала торговля — +7 758 новых сотрудников(+5,8% г/г), что даже больше, чем отрасль прибавила в декабре 2024 года.
А вот на втором месте оказалась госслужба и оборона. Если по итогам декабря 2024 года рост численности тут отсутствовал (0% г/г, что было худшим результатом среди всех отраслей), то в 2025 году государство видимо решило поддержать рынок труда — +6 519 человек или +18,5% г/г.
Ну и на третьем месте — обрабатывающая промышленность — +4 168 человек (+4,6% г/г).

Зарплаты наёмных работников. Итоги 2025 года
Итак, переходим непосредственно к годовым итогам.
Рост средних зарплат в 2025 году по сравнению с 2024 годом составил +5,6%. Это в номинальном выражении.
С учётом же годовой инфляции (+3,3%) реальный рост составил +2,2%. Это значительно меньше, чем в 2024 году, когда в реальном выражении зарплаты выросли на +6,1% и ни в какое сравнение не идёт с рекордными темпами 2023 года, когда реальный рост составил +12,4%.
Но есть и хорошая новость — как видите, в нижней половине списка, где находятся все самые массовые отрасли, темпы роста значительно выше.
Так, номинальный рост в торговле составил +7,8%, в обрабатывающей промышленности — +8,6%, в образовании — +8,4%.
В этих трех отраслях работает почти 45% всех наёмных работников страны. А значит медианная зарплата, скорее всего, в этом году росла существенно быстрее средней.
Но данные по медианным зарплатам статслужбы многих государств (и Армения, видимо, не исключение) публиковать не очень любят — уж очень они отличаются в меньшую сторону от средних зарплат, к которым так привыкло население. По нашим грубым прикидкам в 2025 году медианная зарплата должна находится где-то в районе 230 тыс. драмов.
Теперь про вершину списка. На первом месте второй год подряд оказались финансы, где средняя зарплата составила 956 тыс драмов. Рост за год здесь составил +5,6%, чего с запасом хватило для того, чтобы окончательно уйти в отрыв от информационно-коммуникационного сектора, где зарплаты стоят на месте уже 3 года. Правда, средние зарплаты непосредственно самих айтишников (не включая телеком и связь) все еще выше — 1 052 тыс. драмов (-0,5% г/г).
Кроме айтишников зарплаты снизились лишь в прочих услугах (-1,3%) и, как мы уже упомянули, в в госуправлении (-1,8% г/г). Но не стоит думать, что зарплаты чиновников и военных сокращались. Скорее причиной снижения средних зарплат здесь стал резкий набор численности, но про это уже в следующем посте завтра.
#ЗарплатыАрмения #Итоги2025 #ЭкономикаРА #РынокТруда