В информационном пространстве уже много дней все громче звучит слово дефолт. Вот и вчера украинские информационные источники со ссылкой на CNN, а те со ссылкой на S&P, вещают о том, что Россия объявила дефолт.
Во-первых, Россия не объявляла дефолт.
Во-вторых, давайте разберемся, о чем идет речь по факту. Начнем с того, что для любого гражданина России и человека, который ведет активный бизнес с Россией слово дефолт вызывает шок и трепет. Для целого поколения еще свежи воспоминания 98 года и эффект разовравшейся экономической атомной бомбы, которая сделала большую часть населения банкротами, а часть выкинула далеко и надолго за черту бедности. Итак, ситуация 98 года и ситуация сейчас — это два разных мира.
Дефолт — это невозможность выполнения заемщиком своих обязательств. 17 августа 1998 года Россия уже переживала дефолт. Но тогда была совершенно иная картина: ему предшествовали гиперинфляция, дефицит бюджета и деноминация рубля. Для пополнения бюджета правительство выпускало государственные краткосрочные облигации, которые шли на погашение займов. Фактически обслуживание долгов происходило по принципу пирамиды, что запустило процесс банкротства банков и в итоге привело к потере денег населением, так как банки не смогли расплачиваться по вкладам.
Технический дефолт — это ситуация, когда заёмщик не выполняет долговые обязательства, но физически он эти обязательства может выполнить в будущем. Т.е., технический дефолт возникает возникает вопреки воле эмитента. В отличие от 1998 года, деньги на погашение долга у государства сегодня есть. Нет возможности именно в данный момент проводить платежи в валюте.
Это две принципиальные разницы: «физическая невозможность выполнения» и «отсутствие технических возможностей».
Россия, как и практически все страны Мира имеет внешний долг, этот долг включает в том числе задолженность российских компаний перед иностранными заёмщиками и контрагентами. Большая часть долга по договорам значится в валюте. Т.е., при обслуживании долга, его нужно погашать в валюте в соответсвии с договоренностями. Для обслуживания долга, в том числе, существуют банковские резервы в валюте. Большая часть резервов ЦБ РФ сейчас заблокированы на Западе, остальная часть находится в РФ но не пополняется, а значит, если их использовать для погашения долга, это вызовет истощение резервов. Оставим в стороне отключение от SWIFT и глобальную проблему Москвы в логистике денежных потоков, речь только про саму возможность погасить долг в валюте договора. Ее нет, а если точнее, то есть выбор — погашать в рублях или истощать резервы.
Как мы и говорили, стратегия экономического блицкрига провалилась, и сейчас идет санкционная война в долгую — на истощение противника. Запад предпринимает новые санкционные шаги, чтобы перекрыть кислород российской финансовой системе. Запад отказывается принимать оплаты в рублях и блокирует данную возможность через давление на западные банки, по сути выбор сужается: Москва либо должна пойти на истощение доступных, но весьма ценных валютных резервов и отсрочить процессы, либо продолжать попытки погашения в рублях, получить отказ от большинства держателей долга и препоны от западной финансовой системы и ей объявят технический дефолт. Начиная с 4 апреля, у Москвы есть 30-ти дневный льготный период для выплаты капитала и процентов и принятие стратегии по решению вопроса.
Про последствия технического дефолта напишем в следующей статье.
Телеграм канал: @togarma301