Category: Economic Edition

ВВП Армении. 3-й квартал. Предварительные данные. Строительство
Вот и добрались в нашем обзоре до лидера этого года по темпам роста.
Стройка прибавляет в 3-м квартале +24,6% г/г — рекордные темпы роста для этого квартала. Да и в других кварталах в предыдущие годы выше рост был только однажды — во втором квартале 2022 года, но база для сравнения тогда, как понимаете, была совсем другой — темпы роста с тех пор ещё ни разу не опускались ниже 10%.
Номинальный рост при этом составил лишь скромные +5,1% г/г, а это значит, что рост объёмов, как и ожидалось, приводит к значительному снижению цен в строительстве.
Численность официально зарегистрированных наёмных рабочих в отрасли с 2022 года выросла более чем в 1,5 раза и, похоже, стабилизировалась.
Средние зарплаты при этом в отрасли до августа этого года оставались на уровне прошлогодних, что связано с массовым набором (или выводом из серой зоны) низкооплачиваемых работников в сентябре прошлого года.

Кредиты бизнесу. Октябрь 2025 года
Кредитование промышленности в октябре резко ускорилось — +5,4% м/м и уже +37,8% г/г! Месяцем ранее было +0,8% м/м и +33,1% г/г.
С такими темпами роста можно было бы ожидать, что кредитный портфель в промышленности наконец-то обгонит торговлю, но и та в свою очередь показала рекордные для этого года +4,2% м/м и обойти себя не позволила.
Лидером по объему кредитования продолжает оставаться строительство, где темпы роста немного замедлились — +1,9% м/м и +32,3% г/г после +2,9% м/м и +33,1% г/г в сентябре.
Транспорт и связь стали единственной отраслью, где кредитный портфель за год сократился — -0,4% г/г.

Банковское кредитование. Октябрь 2025 года
Основные тренды в кредитовании в октябре сохраняются.
Потребительское кредитование продолжает стремительный рост — +2,5% м/м и +31,6% г/г после +2,5% м/м и +31,1% г/г в сентябре.
Ипотека продолжает постепенно замедляться —+1,3% м/м и +21,8% г/г после +1,3% м/м и +24,5% г/г.
Темпы роста кредитования бизнеса лишь немногим уступают потребительскому кредитованию — +2,4% м/м и +27,1% г/г. В сентябре было чуть хуже — +2,2% м/м и +26,2% г/г. Подробнее про кредиты бизнесу расскажем в следующем посте.

ВВП Армении. 3-й квартал. Предварительные данные. Обрабатывающая промышленность
Тройку лидеров по объему созданной добавленной стоимости в 3-ем квартале замыкает обрабатывающая промышленность.
Здесь, как мы помним, реэкспортные потоки уже не первый год значительно искажают квартальную статистику не только по объёмам, но и по индексам цен.
В результате, при номинальном росте добавленной стоимости на +15,4% г/г (или более 40 млрд драмов, что лишь немногим меньше, чем суммарный номинальный рост торговли и сельского хозяйства) рост реального ВВП по данным Армстата составил скромные +1,9% г/г.
Рост численности в отрасли продолжается, но темпы роста значительно скромнее, чем в торговле и сельском хозяйстве. А вот рост средних зарплат продолжается высокими темпами — +8,4% г/г за первые девять месяцев этого года.

ВВП Армении. 3-й квартал 2025 года. Предварительные данные. Сельское хозяйство.
Второй отраслью по объему добавленной стоимости в 3-ем квартале традиционно является сельское хозяйство.
И рост на +3,7% г/г на первый взгляд может показаться незначительным событием.
Отрасль, стремительно деградировавшая и до 2022 года, в 2022 году столкнулась с новым вызовом — резким ростом курса драма, который осложнил экспорт продукции, и наполнил страну дешёвым импортом.
Но в 2024 году ситуация начала меняться — видимо, при активной поддержке правительства (включая льготное кредитование), отрасль адаптировалась к новым ценовым реалиям.
Тем не менее, в период с 2017 по 2024 год среднегодовые темпы падения составляли 2,7%!
На этом фоне результаты первых трех кварталов 2025 года выглядят отличным достижением.
Правда, непонятно, насколько этот рост обусловлен бурным (судя по росту численности и зарплат наёмных работников) развитием крупного аграрного бизнеса, а насколько — адаптацией мелких крестьянских хозяйств.

ВВП Армении. 3-й квартал. Предварительные данные. Торговля
Наш отраслевой разбор предварительных результатов 3-го квартала начинаем с главной отрасли экономики Армении — торговли.
Как видите, темпы роста отрасли снижаются с самого начала 2024 года: выйдя на рекордные +32,6% г/г по результатам 4-го квартала 2023 года, к 3-му кварталу 2025 года рост сократился уже до +1,5% г/г.
Интересно, что при таком торможении в отрасли продолжается активный набор новых сотрудников (+6,3% г/г в сентябре), а рост средних зарплат (+7,0% г/г за 9 месяцев) опережает не только инфляцию, но и средний рост по стране.

ДТП. Сентябрь 2025
После чёрного не только для демографии, но и для дорожных происшествий августа, когда все показатели оказались много хуже среднегодовых, ситуация со смертностью на дорогах в сентябре вернулась к отрицательной динамике — число погибших по сравнению с сентябрем прошлого года упало сразу на 38,2%, а снижение за 9 месяцев превысило 18%.
Количество зафиксированных ДТП и количество пострадавших при этом продолжает оставаться существенно выше прошлогодних значений.