Category: Economic Edition

Кредиты бизнесу. Октябрь 2025 года
Кредитование промышленности в октябре резко ускорилось — +5,4% м/м и уже +37,8% г/г! Месяцем ранее было +0,8% м/м и +33,1% г/г.
С такими темпами роста можно было бы ожидать, что кредитный портфель в промышленности наконец-то обгонит торговлю, но и та в свою очередь показала рекордные для этого года +4,2% м/м и обойти себя не позволила.
Лидером по объему кредитования продолжает оставаться строительство, где темпы роста немного замедлились — +1,9% м/м и +32,3% г/г после +2,9% м/м и +33,1% г/г в сентябре.
Транспорт и связь стали единственной отраслью, где кредитный портфель за год сократился — -0,4% г/г.

Банковское кредитование. Октябрь 2025 года
Основные тренды в кредитовании в октябре сохраняются.
Потребительское кредитование продолжает стремительный рост — +2,5% м/м и +31,6% г/г после +2,5% м/м и +31,1% г/г в сентябре.
Ипотека продолжает постепенно замедляться —+1,3% м/м и +21,8% г/г после +1,3% м/м и +24,5% г/г.
Темпы роста кредитования бизнеса лишь немногим уступают потребительскому кредитованию — +2,4% м/м и +27,1% г/г. В сентябре было чуть хуже — +2,2% м/м и +26,2% г/г. Подробнее про кредиты бизнесу расскажем в следующем посте.

ВВП Армении. 3-й квартал. Предварительные данные. Обрабатывающая промышленность
Тройку лидеров по объему созданной добавленной стоимости в 3-ем квартале замыкает обрабатывающая промышленность.
Здесь, как мы помним, реэкспортные потоки уже не первый год значительно искажают квартальную статистику не только по объёмам, но и по индексам цен.
В результате, при номинальном росте добавленной стоимости на +15,4% г/г (или более 40 млрд драмов, что лишь немногим меньше, чем суммарный номинальный рост торговли и сельского хозяйства) рост реального ВВП по данным Армстата составил скромные +1,9% г/г.
Рост численности в отрасли продолжается, но темпы роста значительно скромнее, чем в торговле и сельском хозяйстве. А вот рост средних зарплат продолжается высокими темпами — +8,4% г/г за первые девять месяцев этого года.

ВВП Армении. 3-й квартал 2025 года. Предварительные данные. Сельское хозяйство.
Второй отраслью по объему добавленной стоимости в 3-ем квартале традиционно является сельское хозяйство.
И рост на +3,7% г/г на первый взгляд может показаться незначительным событием.
Отрасль, стремительно деградировавшая и до 2022 года, в 2022 году столкнулась с новым вызовом — резким ростом курса драма, который осложнил экспорт продукции, и наполнил страну дешёвым импортом.
Но в 2024 году ситуация начала меняться — видимо, при активной поддержке правительства (включая льготное кредитование), отрасль адаптировалась к новым ценовым реалиям.
Тем не менее, в период с 2017 по 2024 год среднегодовые темпы падения составляли 2,7%!
На этом фоне результаты первых трех кварталов 2025 года выглядят отличным достижением.
Правда, непонятно, насколько этот рост обусловлен бурным (судя по росту численности и зарплат наёмных работников) развитием крупного аграрного бизнеса, а насколько — адаптацией мелких крестьянских хозяйств.

ВВП Армении. 3-й квартал. Предварительные данные. Торговля
Наш отраслевой разбор предварительных результатов 3-го квартала начинаем с главной отрасли экономики Армении — торговли.
Как видите, темпы роста отрасли снижаются с самого начала 2024 года: выйдя на рекордные +32,6% г/г по результатам 4-го квартала 2023 года, к 3-му кварталу 2025 года рост сократился уже до +1,5% г/г.
Интересно, что при таком торможении в отрасли продолжается активный набор новых сотрудников (+6,3% г/г в сентябре), а рост средних зарплат (+7,0% г/г за 9 месяцев) опережает не только инфляцию, но и средний рост по стране.

ДТП. Сентябрь 2025
После чёрного не только для демографии, но и для дорожных происшествий августа, когда все показатели оказались много хуже среднегодовых, ситуация со смертностью на дорогах в сентябре вернулась к отрицательной динамике — число погибших по сравнению с сентябрем прошлого года упало сразу на 38,2%, а снижение за 9 месяцев превысило 18%.
Количество зафиксированных ДТП и количество пострадавших при этом продолжает оставаться существенно выше прошлогодних значений.

Демография. Сентябрь 2025
После провального августа данные по демографии за сентябрь значительно улучшили положение дел в этом году.
Рождаемость в сентябре выросла на 4,5% г/г и 13,7% м/м, а смертность сократилась на 1,7% г/г и 13,6% м/м.
В результате месячный естественный прирост составил 1407 человек или 30,4% от всего прироста за первые 9 месяцев этого года.

ВВП Армении. 3-й квартал. Предварительные данные
Рост ВВП Армении в 3-м квартале по предварительным данным составил внушительный +6,2% г/г.
Кроме того, в большую сторону пересмотрены и предварительные результаты второго квартала — с +5,9% г/г до +6,4% г/г. По идее, должны быть пересмотрены данные за 2024 год, но пока информации об этом в пресс-релизе Армстата нет.
Вышедшие данные пока значительно превышают прогнозные показатели на 2025 год — МВФ ещё совсем недавно (в октябре) повысил свой прогноз годового роста с 4,5% г/г до 4,8% г/г, а в бюджет был заложен годовой рост на 5,1% г/г.
Рост в основном происходит за счёт условно новых отраслей — финансов (+10,5%), IT(+17,6%), строительства (+24,6%).
Классическая же тройка — торговля, сельское хозяйство и обрабатывающая промышленность растут существенно медленнее, чем экономика в среднем. Но и тут очевидны некоторые успехи — сельское хозяйство явно выбралось из длительной стагнации, а обработка, видимо, значительно очистилась от реэкспортных искажений.