Category: Economic Edition

Строительство жилой недвижимости в Армении. Часть II
Итак, как и обещали, сегодня смотрим на то, как начавшееся в 2022 году масштабное строительство в Ереване начинает менять рынок недвижимости.
К сожалению, Армстат начал публиковать данные по продажам в новостройках только с 2025 года, так что увидеть динамику по сравнению с предыдущими годами у нас не получится. Зато теперь мы знаем, в каких районах Еревана продажи новых квартир сейчас идут наиболее активно.

Стоит добавить, что 2025 год не очень релевантен с точки зрения продаж именно новостроек. После отмены возврата подоходного налога (который действует только на новостройки) с 1 января 2025 года рынок новостроек примерно шесть месяцев был очень пассивен, «разогнавшись» только к концу лета.

1️⃣ На первом месте, разумеется, Арабкир. В 2025 году в новостройках тут было продано 2605 квартир — треть от всего нового проданного жилья. Предполагаем, что это связано со строительством больших объемов жилья, особенно на севере района, а также с устойчивым статусом Арабкира как одного из самых востребованных районов города: он близко к центру, уже имеет развитую инфраструктуру и при этом ещё сохраняет зоны для активной застройки.
2️⃣ На втором месте, несмотря на, казалось бы, явный дефицит свободного пространства, оказался Кентрон, где было продано более 1000 квартир. Это точечные проекты: места в Кентроне немного, но за счёт большой высотности и в целом высокой ценности Кентрона для покупателей продажи идут активно.
3️⃣ Замыкает тройку Ачапняк — 902 сделки за год. Пока не вполне понятно, на какие именно ЖК приходится этот объём, но в целом большие массивы новых метров строят только на Ленинградян.
На эти три района в итоге  приходится более половины всех продаж нового жилья.
В остальных районах запада, севера и востока Еревана ситуация выглядит довольно похоже — пока продажи составляют 500-600 квартир в год.

А вот на юге города ситуация принципиально иная. Если в Шенгавите идут ещё хоть какие-то продажи, то в Эребуни это вообще единичные сделки, а в Нубарашене их и вовсе не было. Скорее всего, причина не только в спросе, но и в том, что первичный рынок в южной части города пока слабо сформирован: меньше новостроек, слабее девелоперская активность, ниже интерес покупателей к локации и, возможно, меньше ожиданий по росту стоимости.

Мы прослеживаем явные тенденции на севере города и всё больше укрепляемся во мнении, что помимо уже развитых и популярных районов, таких как Арабкир и Ачапняк, одним из интересных районов для жизни в скором времени станет Зейтун. Об этом писали здесь. А вы что думаете? Напишите в комментариях.
Метры в драмах — канал про рынок недвижимости Армении

Промышленность Армении.
Март 2026 года
Давно не писали про промышленность, но итоги квартала обойти стороной не можем.
В марте отрасль прибавляет +7,0% г/г, а по итогам первого квартала показывает рост на +13,4% г/г.
Главным драйвером роста стала добывающая промышленность, где рост по итогам марта составил +28% г/г, а рост в первом квартале — +36,8% г/г.
Остаточные реэкспортные потоки драгоценных металлов играют все меньшую роль, но все еще искажают статистику обрабатывающей промышленности, рисуя квартальные +35,8% г/г в металлургии.
В других базовых секторах обработки ситуация разнонаправленная:
• производство напитков уверенно растёт (+12,2%),
• производство продуктов питания прибавляет +3,6% г/г,
• а вот табачная промышленность рекордные показатели прошлого года повторить не смогла — -7,5% г/г.
Энергетика показывает уверенный рост на +7,9% г/г в марте и +7,0% г/г в первом квартале. Правда, мартовские цифры обеспечены главным образом ростом продаж и потребления трубопроводного газа — +30,9% г/г в марте и +9,3% г/г за квартал.

Сектор услуг. Март 2026 года
Как мы увидели в предыдущих постах, рынок труда после резкого торможения в январе постепенно опять набирает обороты, а розничная торговля растёт темпами в разы выше средних за последние годы. А что же происходит с главным двигателем экономики, сектором услуг?
Здесь тоже темпы роста несколько ускорились по сравнению с первыми месяцами года: +7,8% г/г в марте после +7,4% г/г в январе и +7,0% г/г в феврале. Правда, квартальные темпы все же получились значительно скромнее результатов конца 2025 года: +7,4% г/г против +10,6% г/г кварталом ранее.
Лидеры сектора после скромного начала года постепенно разгоняются:
• финансы — +4,2% г/г после +0,1% г/г в феврале и 1,7% г/г в январе,
• ИТ — +8,3% г/г после +5,1% г/г в феврале и +8,0% г/г в январе.
Лидером по темпам роста стали транспортные услуги — +25,1% г/г. Но главной причиной такого роста стали транспортировка газа (рост объёмов прокачки через трубопроводы на +28,7%) и низкая база по пассажироперевозкам общественного транспорта (который все еще так и не вышел на объмы 2024 года).
Образование остаётся единственной падающей отраслью — -1,9% г/г в марте и -2,3% г/г за первый квартал.

#Мысливслух
Торговля с Турцией
Это, конечно, очень непростой разговор, так что давайте начнём с фактов.
Может, для кого-то это и секрет, но Турция уже давно и уверенно является одним из главных поставщиков товаров в Армению.
С 2008 до 2020 года доля турецких товаров в армянском импорте держалась около 5%. На первый взгляд цифра, может, и не кажется большой, но это третья страна по объёмам импорта после России и Китая.
Вся же политическая и военная напряжённость между странами приводила лишь к тому, что в торговой цепочке появлялись посредники (обычно Грузия). Исключением стал только 2021 год, но уже в 2022 объемы турецкого импорта в $ вышли на прежние значения, правда, доля их резко упала из-за начавшихся огромных реэкспортных потоков, которые привели к кратному росту торгового оборота Армении.
Это в очередной раз показывает, что бороться с законами экономики сложно: объем торговли между двумя странами будет прямо пропорционален их размеру и обратно пропорционален расстоянию (а точнее — издержкам на логистику).
Из чего следует, что текущие обороты торговли с Турцией ($368 млн импорта по стране происхождения в 2025 году), которые идут в Армению обходными путями через Грузию, покажутся цветочками при открытии прямых пограничных переходов. Рост торговли, скорее всего, будет кратным. Каким?
Мы попробовали с помощью ИИ быстро прикинуть (надо бы, конечно, перепроверять, но надеюсь, что крупных ошибок быть не должно) “обычные” объемы торговли стран со своими ближайшими соседями в 2021 году. Кому интересно — получившаяся табличка в первом комментарии. Похоже, что “нормой” является доля соседской торговли в 33-40%. Ниже этого показателя оказались страны с пограничными конфликтами, а выше — попавшие в зависимость от крупного соседа.
Армения в этом списке заняла последнюю строчку с 12% торговли с соседями, но при этом с огромной зависимостью от торговли с РФ. И главным и самым сложным вопросом, как мне кажется, теперь становится — как эти перекосы и особенности внешней торговли Армении максимально эффективно и аккуратно перестраивать.
Что думаете?

Рынок труда. Средние зарплаты.
Март 2026 года
Видимо, про динамику средних зарплат в марте вам никто, кроме нас, рассказывать не собирается (данные вышли ещё в пятницу, но в СМИ мы их пока так и не увидели)
Похоже, запрет в культурном коде на негатив, про который мы так часто говорили, все ещё работает. А вышедшие данные на первый взгляд выглядят именно негативом, да ещё каким: средние зарплаты впервые с 2018 года (до этого статистика не сопоставима из-за методологических изменений) оказались ниже прошлогодних значений — -1,2% г/г!
Но это, опять же, только на первый взгляд. Дело в том, что общестрановую динамику в очередной раз неимоверно исказил финансовый сектор. Именно в нем год назад были выплачены рекордные бонусы и премии, благодаря которым средняя зарплата в секторе в марте 2025 года превысила 2 млн драмов. В марте этого года бонусы оказались куда скромнее, и средняя зарплата в отрасли снизилась разом почти на 750 тыс драмов! Такое падение даже в небольшом по численности секторе и привело к первому в истории новой Армении падению средних зарплат.
А вот без учета финансового сектора картина уже выглядит абсолютно иначе — рост более 7% г/г! Это один из лучших показателей за последние 2 года.
Причём рост почти во всех самых массовых отраслях ещё выше: торговля — +8,8% г/г, обрабатывающая промышленность — +7,9% г/г, здравоохранение — +14,0% г/г, госуправление — +12,6% г/г. Лишь немногим отстаёт образование — +6,8% г/г и общепит — +6,1% г/г.
Аккуратно предположим, что большая часть этого роста пришлась на самые низкооплачиваемые и массовые рабочие места, что и стало одной из причин (наряду с укреплением курса рубля и высокой долей импорта продуктов) роста инфляции(+4,5% г/г в марте и 5,3% г/г в апреле).

Рынок труда. Численность наёмных сотрудников. Март 2026
Численность наёмных работников в марте увеличилась более чем на 28 тысяч сотрудников по сравнению с мартом прошлого года (+3,6% г/г).
Темпы роста всё ещё остаются значительно ниже средних показателей за 2018-2025 годы, и это худший мартовский рост, исключая кризисный 2021 год. Но показатели уже существенно выше январских +18 тысяч, которые так нас расстроили.
Что хотелось бы отметить отдельно:
1. Рост в торговле вернулся за отметку +5% г/г. Сектор продолжает оставаться главным создателем новых рабочих мест.
2. Очень хорошие темпы роста в трех самых высокооплачиваемых секторах: в горнодобывающей отрасли — +9% г/г, в финансах — +6,6% г/г. И даже в ИТ, где численность сотрудников уже давно практически не менялась, в марте мы видим рост более чем на 1,2 тыс. человек (лучший показатель более чем за 2 года).
3. Единственной сферой, где в марте зафиксировано снижение, стали прочие виды услуг. Причём численность тут оказалась ниже прошлогодней сразу на 15,2% г/г.
Так что будем надеяться, что наши опасения по поводу быстрого охлаждения рынка труда несколько преждевременны.
Про мартовские зарплаты расскажем уже завтра:)

Торговля. Март 2026 года
Так, друзья, праздники праздниками, но раз уж Армстат выложил статистику не 5-го, а 8-го, то делать нечего — придётся работать.
Начинаем с торговли, главного сектора армянской экономики. Как мы и предполагали, стремительный рост розницы в марте продолжился — +8,1% г/г, но падение оптовой торговли на -3,4% г/г привело к тому, что в итоге сектор показывает лишь +0,2% г/г.
В результате рост в первом квартале составил +2,1% г/г, при росте розницы на +8,1% г/г и снижении опта на -0,9% г/г.
Причины такого роста розницы (в 3 раза выше средних значений последних 7 лет) все еще туманны. Но, надеюсь, свежие данные по росту зарплат (расскажем уже совсем скоро) и карточным транзакциям (после 15-го) этот туман немного развеют.
Хотя, наверное, уже сейчас можно предположить, что такой рост розницы наряду со взлетом цен на продукты питания при низкой инфляции в прочих товарах и услугах говорит именно о росте потребления.
Ну и поздравляю вас всех с праздником! Мира вам и любви! И чуть больше милосердия и терпимости вокруг.

Инфляция. Апрель 2026
А вот и данные по инфляции за апрель. И поскольку радостного в них немного, пришлось заставить Гугл хоть немного скрасить ситуацию в эти майские праздничные дни диковато-весёлыми картинками 😭
Итак, рост цен в апреле продолжил ускоряться — +5,3% г/г и +1,3% м/м. В марте, напомним, было +4,5% г/г и +0,7% м/м.
Главной причиной такого роста инфляции продолжают оставаться цены на продукты питания. После мартовских +7,8% г/г и +1,8% м/м в апреле цены на продукты и вовсе улетели на +9,5% г/г и +2,8% м/м.
В непродовольственных товарах рост цен составил скромные 1,6% г/г, что, правда, тоже выше мартовских значений (+0,8% г/г).
В услугах при этом без изменений — как и месяцем ранее, темпы роста составили +2,6% г/г.