Category: Economic Edition

Расходы и дефицит бюджета
Похоже, тема бюджетных расходов и их эффективности всё больше интересует общественность, что не может не радовать. Решили в связи с этим подбросить вам больше пищи для размышлений в виде цифр и графиков.
Начнём с динамики госрасходов и дефицита бюджета.
Как видите, с 2017 года расходы бюджета не только удвоились в номинальном выражении, но и значительно подросли относительно ВВП страны, особенно в сравнении с рекордно низкими 24% в 2018 году. Правда, плановые 31,5% в 2025 году вряд ли будут достигнуты — бюджет регулярно исполняется со значительной экономией (в прошлом году — -7,8% от плана, или 2,5% от ВВП), и вряд ли расходы превысят показатели кризисного 2020 года. Но растущий тренд явно присутствует.
Рост доходов бюджета за расходами успевает далеко не всегда, а в кризисные годы дефицит бюджета значительно превышает относительно комфортные 3% от ВВП, которые скорее всего будут превышены и в этом году, но незначительно.
Подробнее про расходы поговорим в следующих постах.

Торговля. Июль 2025
Как мы уже писали, Армстат пересмотрел данные по торговле за предыдущие периоды (добавив 16 млрд драмов).
Пересмотр коснулся только данных по оптовой торговле, существенно изменив показатели января и февраля. Итоговый рост за 7 месяцев теперь составляет 4,0% г/г (до пересмотра за первое полугодие рост составлял +3,4% г/г).
Розничная торговля после рекордно низких +2,8% г/г в июне в июле прибавляет +4,3% г/г.
А вот торговля автомобилями после исчерпания в марте квот на ввоз электрокаров расти отказывается — -1,4% г/г.

Энергетика. Июль 2025
Общий объем генерации вырос в июле на 14,8% г/г.
Газовая генерация при этом сократилась на 38,6%, а её доля в общей генерации сократилась с 64% в июле прошлого года до 34,7%.
Произошло это главным образом благодаря АЭС, где в этом году регламентные работы были начаты раньше и в июле уже были завершены, в то время как в прошлом это произошло только в августе.
Разумеется, огромную роль продолжает играть и стремительный рост солнечной и гидро генерации — +72,0% г/г и +33,6% г/г.
Правда, мы так и не можем до конца понять, как этот рост генерации (+14,8% г/г) трансформируется в рост отраслевого индекса на 31,5% г/г (да и в рост объемов на 27% г/г). Тем более, если учесть, что, как пишет Армстат в своих комментариях, генерация малых автономных станций в стоимостные оценки объема отрасли не попадает.

Промышленное производство. Июль 2025
Обрабатывающая промышленность, а за ней и всё промышленное производство, наконец-то показывает положительную динамику, почти избавившись от влияния искажений в статистике, связанных с реэкспортом драгметаллов. Рост в июле составил +3,3% г/г и +4,2% г/г соответственно.
Горнодобывающая промышленность, которая только по результатам июня вышла в плюс по итогам 6 месяцев, в июле упала на 8,4% г/г и теперь по результатам первых 7 месяцев мы снова видим падение — -1,0% г/г.
В энергетике в июле образовались невероятные +32,9% м/м и +31,5% г/г. Завтра будем вместе с вами смотреть подробнее и пытаться понять, как такое возможно.

Инфляция. Продукты питания. Август 2025
Рост цен на продукты питания в августе составил +4,9% г/г и 0,0% м/м. В июле, напомним, было +4,7% г/г и -2,7% м/м.
Цены на овощи не перестают удивлять: если ещё в июне их рост был главным источником инфляции и составлял 25,0% г/г, то в июле он сократился до 6,1% г/г, а в августе цены и вовсе оказались ниже прошлогоднего уровня — -3,6% г/г.
Вместо овощей инфляцию вверх в августе двигали фрукты, которые после вполне умеренных +3,7% г/г в июне и +4,9% в июле, в августе показывают сразу +11,6% г/г!
Ну и рыба с морепродуктами всё также остаются более чем на 20% дороже по сравнению с прошлым годом.